3月29日晚间，中国蒙牛乳业有限公司(以下简称：蒙牛乳业)公布2022年业绩。

(资料图)

报告期内，蒙牛的收入约为925.93亿元，同比增长5.05%，创历史新高；归属于上市公司股东的净利润约为53.03亿元，同比增长5.5%；毛利率同比下滑1.4个百分点至35.3%，跌至近5年低点(2017年为35.2%)。

蒙牛乳业称，2022年公司推进产品创新、品牌升级、渠道精耕，推动液态奶收入同比增长。其中，特仑苏、蒙牛纯牛奶、每日鲜语鲜牛奶保持强劲增长，低温业务持续占据市场领先地位。蒙牛乳业还提到，公司液态奶收入占蒙牛总收入的84.5%。冰淇淋收入占总收入的6.1%。奶粉收入占总收入的4.2%。

面对毛利率下滑危机，蒙牛则在年报中阐释称，2022年，户外消费场景、终端卖场客流受到外部影响，加上全球市场通货膨胀攀升、原辅料成本上涨，为乳业带来经营环境和成本高企的多重调整。

港股市场上，蒙牛股价今日开盘后一路走低，截至收盘，下跌3.41%，报32.6港元/股。

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冰激凌业务保持高增长

近两年来，冰激凌业务一直是蒙牛增长最为迅猛的版块。

2022年财报显示，蒙牛乳业收入同比增长33.3%至56.52亿元，增长跑赢行业。四大品牌随变、绿色心情、蒂兰圣雪、冰+为支柱品牌。2021年同期，冰淇淋收入42.402亿元，同比增长61%。

液态奶业务稳步增长。2022年全年，蒙牛乳业液态奶营收为782.69亿元，2021年同期收入为765.14亿元，同比增长2.29%。

奶粉业务则略显颓势。数据显示，2022年，蒙牛奶粉板块营收为38.62亿元，去年同期为49.49亿元。同比下滑28.15%。

包括奶酪在内的其他业务2022年营收为48.1亿元，2021年同期，蒙牛其他业务营收为24.39亿元，同比增长97.21%。

值得关注的是，蒙牛奶酪业务在内的其他业务实现高增长，或是基于2022年11月底，蒙牛完成对妙可蓝多的要约收购。资料显示，自2022年11月30日起，妙可蓝多纳入蒙牛的并表范围。

关于蒙牛的盈利能力，有业内人士曾在蒙牛发布2022年半年报时表示，2022年上半年，蒙牛实现营收477.2亿元，同比增长4%;归母净利润37.5亿元，同比增长27.3%。剔除掉一次性收益后，公司实现净利润29.77亿元，同比仅增加1%。

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蒙牛能否“再创一个蒙牛”？

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2021年，“十四五”开局之年，蒙牛提出企业“五年计划”——“再创一个新蒙牛”的构想，除了业绩指标的完成之外，还提出了成为一家赋能“个性化营养健康”的营养健康科技产业平台公司的目标。

2021年3月，蒙牛2020年度业绩说明会上，蒙牛总裁卢敏放再次透露，到2025年，蒙牛的品类结构肯定会发生变化，奶酪、鲜奶、奶粉三大业务都会上到100亿元以上规模。

时至“五年计划”实施第三年，前两年“答卷”已交，综上经营数据，蒙牛能否顺利完成计划呢？

目前来看，奶酪业务上，蒙牛选择并入妙可蓝多扩充体量，但短期内挑战不小。数据显示，2022年，妙可蓝多营业收入48.3亿元，同比增长7.84%；扣非净利润6692万元，同比下降45.14%。

奶粉业务营收下滑近3成，行业挑战加剧下，又该如何行进？今年以来，蒙牛奶粉板块动态不断。今年3月，蒙牛相继完成了多美滋中国出售案、25%雅士利收购案，发力瑞普恩。

鲜奶业务方面，据蒙牛介绍，以高端鲜奶每日鲜语为代表的鲜奶业务增长强劲，但并未透露具体数据。令人好奇的是，鲜奶业务能为蒙牛业绩目标实现力挽狂澜呢？

不得不提的是，近几年来，中国乳业市场“群雄逐鹿”愈演愈烈。蒙牛在“第一增长曲线”液态奶业务增长趋缓的背景下，能否打造出新增长极，来推动“再创一个新蒙牛”目标的实现呢？